«Уралхим» усилил свои позиции в «Тольяттиазоте»

По данным журнала «Эксперт» № 7 за 2022 год вслед за оперативным контролем «Уралхим» Дмитрия Мазепина наращивает контроль и над акционерным капиталом входящего в десятку мировых производителей аммиака предприятием «Тольяттиазот» (ТоАз). Аффилированная с «Уралхимом» компания победила в аукционе по продаже 38,7% акций «Тольяттиазота», предложив за него 31,5 млрд рублей. Это чуть выше стартовой цены в 31,17 млрд. Вторым участников аукциона стала пермская компания «Актум». Как отмечает газета «Коммерсант», участники рынка связывают эту компанию с «Уралхимом», указывая на сделки «Актума» с «Уралхимом» и на близкое расположение объектов недвижимости этих двух компаний.

Таким образом, «Уралхим» консолидировал под своим контролем более 48% ТоАза. На 17 февраля назначен еще один аукцион. На продажу выставят пакет в 32% по стартовой цене 25,7 млрд рублей.

Торги акциями «Тольяттиазота» идут в рамках процесса продажи имущества акционеров этого предприятия, бенефициаром считается Сергей Махлай, до последнего времени контролировавший более 76% компании. Распродажа обусловлена тем, что миноритарный акционер ТоАза (9,97%) «Уралхим» сумел доказать в судах, что действия Сергея Махлая и его партнеров, продававших продукцию предприятия через офшоры, тем самым уменьшая его прибыль и налогооблагаемую базу, нанесли ущерб как самому «Тольяттиазоту», так и «Уралхиму» на сумму 87 млрд рублей. В итоге Сергей Махлай был заочно приговорен к девяти годам лишения свободы, а затем признан банкротом. Право распоряжаться пакетом акций в 70,9% «Тольяттиазота» получил арбитражный управляющий Олег Егерев. В конце прошлого года он проголосовал акциями ТоАза на внеочередном собрании, что позволило «Уралхиму» получить большинство в совете директоров и оперативный контроль над предприятием (см. «Аммиак в переходном состоянии», «Эксперт» № 50 за 2021 год).

Теперь сделан очередной шаг к завершению корпоративного конфликта, который длится уже более 15 лет.

Отметим, что в середине января прошла встреча Владимира Путина и Дмитрия Мазепина. В публичной части беседы «Тольяттиазот» не обсуждали. Что касается продолжения разговора в режиме off the record: в «Уралхиме» вопрос «Эксперта» о том, поднималась ли тема «Тольяттиазота», оставили без комментариев. Не комментирует компания и прошедший аукцион.

Как отмечает аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев, акции ТоАза не торгуются на открытом рынке, поэтому говорить о рыночной цене можно лишь с большой натяжкой. «Исходя из цены аукциона все предприятие оценено в 81 миллиард рублей, — говорит он. — Это заметно ниже даже стоимости чистых активов, которые, согласно последней отчетности компании по РСБУ, составляли 107 миллиардов рублей. Мы бы оценили компанию примерно в эту же величину с учетом рисков и без учета дочерних компаний».

На собрании акционеров ТоАза 22 сентября 2021 года была утверждена оценка рыночной стоимости акций. Ее сделал Институт проблем предпринимательства. Оценщик посчитал, что стоимость каждой из 431 акций ТоАза составляет 420 млн рублей. Таким образом, все 100% были оценены более чем в 181 млрд рублей. Исходя из этой оценки стоимость пакета в 38,7% акций составляет без учета премии за размер свыше 70 млрд рублей.

Представитель оппонирующей «Уралхиму» стороны Давид Кицмаришвили в беседе с «Экспертом» заявил, что результаты торгов будут оспорены: «Все необходимые иски и заявления сейчас подготавливаются».

«Уралхим», получив в конце прошлого года оперативный контроль над предприятием, снизил привлекательность для других игроков выставленного на аукцион пакета. И прошедший аукцион показал, что это был верный шаг: сторонние компании участия в торгах не приняли.

Тем не менее Forbes сообщает: интерес к акциям «Тольяттиазота» проявляет некий инвестор из ОАЭ, который действует в интересах зарегистрированной в Краснодаре компании «Объединенная азотная группа». Ее владелец Леонид Бондар заявил Forbes, что борьба за ТоАз еще не закончена.